הנפקת אג"ח ממשלתי מתבצעת ע"י בנק ישראל. בנק ישראל קובע מהו הסכום שיגויס כל חודש ובאלו איגרות חוב יגויס סכום זה. בנק ישראל יכול להנפיק את אותה סידרה במשך מספר שבועות (סידרה של אג"ח זוהי איגרת ספציפית עם תנאים שווים של בסיס הצמדה, מועד פדיון וכו'. סדרה א' פרושה שמדובר באיגרת חוב חדשה. הנפקת תתי סדרות נוספות משמעה הנפקת כמות נוספת של תעודות שכבר קיימות ונסחרות).
המשך »
את איגרות החוב ניתן להנפיק בשלושה אופנים:
1. הנפקה במכרז על שער
במכרז על השער קובע המנפיק שער מינימום להזמנת האג"ח. כל מזמין מציין, בנוסף לכמות הנדרשת על ידו, מהו השער אותו הוא מוכן לשלם. השער שיקבע במכרז הינו השער בו סופק כל ההיצע כאשר מי שהזמין בשער הגבוה משער הסגירה יקבל את מלוא הזמנתו וביצוע חלקי יבוצע רק למזמינים בשער הסגירה.
המשך »
הערך מתואם של האיגרת (פארי)
הערך המתואם של האיגרת הינו ערכה הנקוב בתוספת ריבית ו / או הפרשי הצמדה שנצברו לאיגרת מיום הנפקתה ועד ליום החישוב.
כאשר האיגרת נקנית במחיר הגבוה מהפארי נאמר שהאיגרת נקנית בפרמיה והמשמעות היא, שהתשואה שנקבל מהאיגרת נמוכה מהריבית הנקובה עליה. במקרה זה נוצר הפסד הון.
המשך »
כאשר מדובר על אגרות חוב נושאות ריבית, ניתן לאפיין גורמים שונים מהם מושפעת התשואה:
מחיר (עלות) האיגרת – ככל שמחיר האיגרת נמוך יותר, התשואה השנתית גבוהה יותר.
שיעור הריבית נקובה – ככל שהריבית גבוהה יותר וכל שאר התנאים זהים, התשואה השנתית גבוהה יותר.
אורך חיי האיגרת – ככל שאורך חיי האיגרת קצר יותר, וכל שאר התנאים זהים, התשואה השנתית גבוהה יותר.
המשך »
איגרות החוב הממשלתיות מונפקות באופן שוטף במהלך כל החודש לפי דרישתו של האוצר ועפ"י מדיניות הנקבעת ע"י בנק ישראל. לכל איגרת חוב "תנאי מסגרת" הנקבעים בתקנות מלווה מדינה. תנאי מסגרת אלו קובעים את מועד הפידיון של האג"ח, סוג הריבית וכדו'. איגרות החוב נבחנות זו מזו לפי שלושה מאפיינים עיקריים:
אופן ההצמדה – האם האיגרת צמודה לכוח קניה שיקלי, דולרי או שאינה צמודה כלל.
סוג הריבית – ריבית קבועה או ריבית משתנה עפ"י 'עוגן' מסוים (ריבית פריים, ממוצע תשואות כלשהוא וכו').
המשך »
איגרת חוב: שטר המקנה למחזיק בו זכות לקבלת ריביות ותשלום הקרן במועדים הנקובים מראש. באיגרת החוב מצויינים:
שיעור הריבית השנתי + מועדי תשלום הריבית.
פרטי ההצמדה (אם קיימת).
מועד/מועדי פרעון הקרן.
איגרות החוב מהוות אפיק השקעה מרכזי וחשוב למשקיעים רבים ושונים כגון: קופות גמל, קרנות פנסיה והשתלמות, בנקים, חברות ביטוח, קרנות נאמנות, מוסדות, מפעלים ומשקיעים מקרב הציבור הרחב. איגרות החוב נסחרות בבורסה לני"ע והמשמעות היא שמחזיק האיגרת אינו חייב לחכות ליום פירעונה אלא רשאי ויכול למוכרה בכל עת לאדם אחר. המשך »
אין השקעה שהיא נטולת סיכון לחלוטין. כך גם קרנות נאמנות המתמחות באג"ח חשופות לסיכונים שונים. קרנות שונות חשופות לסיכונים שונים ועל ידי הבנת סוגי הסיכון, המשקיע יכול לבחור קרן אשר תחשוף אותו לסיכון איתו הוא יכול להתמודד.
סיכון שעורי ריבית
סיכון זה נובע מן האפשרות כי הריבית תעלה ומחירי האג"ח ירדו. כלומר, ערכה של השקעתך תקטן. לאורך זמן, אם הריבית עולה במעט ואח"כ מתייצבת, התשואה (yield) של הקרן עשוייה לפצות ואף להאפיל על הירידה במחיר הקרן. יחד עם זאת, הירידה במחיר הקרן הינה בד"כ מיידית ואילו כל "כיסוי" אפשרי הינו הדרגתי.
כל סוגי קרנות אג"ח חשופות לסיכון ריבית, אך ניתן לשלוט באופן חלקי במידת הסיכון, על פי סוג קרן האג"ח שבוחרים. באופן כללי, ככל שתיק הקרן מורכב מאג"ח בעלי משך חיים ארוך יותר, כך היא חשופה יותר לסיכון ריביות, ומחיר הקרן רגיש יותר לתנודות בשעורי הריבית.
סיכון אשראי
המשך »
בהכללה, שעריהן של קרנות נאמנות אג"חיות נעות בניגוד לשינויים לשעורי הריבית.
בכדי להמחיש זאת, נשתמש באגרת חוב בודדת. לדוגמה, מונפקת אגרת ל- 20 שנה, במחיר 1,000 ש"ח אשר משלמת %6 ריבית. חלפו 5 שנים ובעל האגרת המקורי מבקש למכור אותה. אך במקביל, הריבית עלתה ועתה אגרות חוב חדשות משלמות %8.
מובן מאליו כי איש לא ישלם 1,000 ש"ח בשביל אגרת של %6 כשאפשר לרכוש אגרת של %8 תמורת אותו סכום. אך אם המוכר ידרוש 750 ש"ח בלבד, הקונה ישיג ריבית אפקטיבית של %8 (%6 מ- 1,000 ש"ח = %8 מ- 750 ש"ח).
במידה והריבית היתה יורדת, המוכר יכל לדרוש יותר מ- 1,000 ש"ח. קשרי גומלין דומים יש לקרנות הנאמנות האג"חיות ושעורי הריבית. אם הריביות עולות, כל אגרת חוב בתיק הקרן שווה פחות, ומכאן שמחיר הקרן כולה ירד ולהיפך במקרה של ירידת ריביות.
| המידע המוגש כאן לוקט מתוך אתרי אינטרנט רבים וזכויות היוצרים שיכים להם מידע זה נלקח מתוך אתר דה מרקר |
אין השקעה שהיא נטולת סיכון לחלוטין. קרנות נאמנות חשופות לסיכונים של ניירות הערך בהן הן משקיעות. קרנות שונות חשופות לסיכונים שונים ועל ידי הבנת סוגי הסיכון, המשקיע יכול
לבחור קרן אשר תחשוף אותו לסיכון איתו הוא יכול להתמודד.
תנודתיות
המשך »
שילובים של אופציות וחוזים עתידיים שונים בעמדות Long ו- Short שונים, מאפשרים למשקיעים השונים לנצל מצבים שונים ולנקוט באסטרטגיות מתאימות, בהתאם להערכתם וציפיתם לגבי אופן התנהגות שוק המעוף בעתיד ובהתאם לרמת הסיכון הרצויה להם. מגוון האסטרטגיות מאפשר למשקיעים לנצל מצבי שוק כמו תנודות חריפות, ללא צורך בזיהוי כיוון התנודות, או מצבי תנודתיות נמוכה.
בפרק זה אציג רק מספר מצומצם של אסטרטגיות בסיסיות. מגוון האסטרטגיות רחב, וקצרה היריעה מלציין את כולן במדריך זה.
המשך »
תגובות אחרונות